李燕铭：习反击江曾金融政变 恒大危机深度内幕（二一） 恒大正式违约 面临破产清算债务重组 央行行长易纲紧急表态 恒大367宗官司缠身 中国债权人索赔840亿 还款争夺战开打

恒大正式违约，信用评级降至受限违约类型，面临破产清算债务重组；央行行长易纲紧急表态； 恒大367宗官司缠身，中国债权人索赔840亿，恒大的国内债主正式开展与境外债券持有人的还款争夺战……（点击看全文3200字）


2021年12月9日，国际知名评级机构惠誉表示，恒大公司没有偿还到期的美元债务，已经正式违约；并将恒大的信用评级被列入受限违约类型。恒大面临破产清算、债务重组。

中共央行行长易纲当天表态称，央行会确保在境外发行债券的企业处理好债务问题，恒大债权人和股东的权益将按照法定受偿顺序处理。

官方记录显示，大陆法院至少受理了针对恒大的367宗民事诉讼，债权人索赔总额达840亿元人民币。有分析指出，恒大的国内债主正式开展与境外债券持有人的还款争夺战。

时政评论员李燕铭分析，大陆房地产行业多是中共权贵的“白手套”，与银行系统勾兑，玩“空手套白狼”的把戏早已是公开的秘密。恒大董事局主席许家印与江泽民集团、曾庆红家族关联密切，其实是江曾家族的“白手套”，多次在经济金融领域替江曾出头、对抗习近平。

李燕铭分析，习近平阵营清洗银行金融与房地产系统的行动正在深入，恒大集团资金链断裂，很可能是习阵营加速清洗银行系统的后续效应。多次传出被调查及被边控的许家印早已被习阵营锁定。


李燕铭分析，2020年恒大求救信在网络给公开，许家印在所谓求救信中，捆绑331万就业人口与204万业主，以社会稳定为由，要挟习近平当局。这封求救信其实是针对习近平的恐吓信。一年后，恒大债务危机升级，一方面，习近平当局拒绝出手相救，另一方面，恒大财富爆雷激发社会动荡，酝酿金融风暴；背后隐现习阵营与江泽民权贵集团生死搏杀。

李燕铭分析，二十大前习近平严防江泽民曾庆红集团各种政变企图。在经济金融领域，习近平在加强清洗、掌控金融银行系统及加强楼市调控的背景之下，接连清洗马云阿里巴巴与蚂蚁金服、滴滴出行等互联网大佬之后，许家印恒大集团已然成为习阵营中重点清洗目标。

（上接：李燕铭：习反击江曾二十大金融政变之恒大危机深度内幕（二十） 恒大设立风险化解委员会 许家印担任主席 广东省政府高管坐镇监军 许家印次子洛杉矶豪宅亏损500万美元出售 知情人士：恒大拟将所有离岸债务纳入重组计划 多家信託公司召开紧急会议）


惠誉宣布恒大海外债未偿 正式违约

2021年12月9日，国际知名评级机构惠誉在声明中表示，恒大公司因为没有偿还本周到期的美元债务，已经正式违约。

同日，惠誉将恒大及佳兆业的“长期外币发行人违约评级”，由“C”下调至“限制性违约”（RD）；恒大的“高级无抵押评级”维持“C”，佳兆业的“高级无抵押评级”及“未偿还美元债券评级”维持“C”。

除此之外，恒大集团的两间子公司恒大地产及天基控股，其长期外币发行人违约评级同样由C降至RD。

根据惠誉的评级标准，限制性违约（Restricted Default）仅比最低等级违约（Default）高一级，代表“偿付能力极低，违约风险高”。

惠誉下调评级的理由，主要是恒大子公司未能在宽限期内支付票息，佳兆业也未能支付12月7日到期的4亿元美元优先票据，并触发交叉违约。此外，两家企业的重组计划存在不确定性。

报导指出，佳兆业是中国地产界第三大的美元债发行人，包括12月7日到期债券在内，未偿还债券总规模达116亿美元；另一方面，恒大12月3日爆发的债务违约后，后续可能引发约19亿美元的债券“交叉违约”，恐沦为中国历来最大违约企业。


预计下一步，恒大可能会进入破产清算、债务重组或者是继续维持运营的局面。恒大公司的违约状况，也可能引发开发商192亿美元债务的交叉违约。

彭博社指出，长期以来，恒大一直被许多投资者视为大到不能倒的公司，现在，许多投资者都成为了恒大与中国地产行业投资的受害者。2021年截至12月上旬，中国公司在有102亿美元的离岸债券违约，其中房地产公司占总数的36%。

尽管恒大债券持有人可能会在未来数月甚至数年才能解决的重组中面临巨大损失，但是目前金融市场尚未因恒大出现太多的波动，这可能是因为恒大的危机在近几个月已经得到充分曝光，本次正式违约，符合业界预期。

2021年12月7日，路透社引述知情人士称，中国恒大集团两笔宽限期于6日到期的美元债券利息并未支付，可能正式违约。

恒大2021年11月有两笔境外债券到期，利息约8250万美元无法如期支付，因此进入30天的宽限期。宽限期于12月6日届满。


报导引述5名知情人士透露，部分境外债券的持有人在宽限期结束前仍未收到利息，这代表面临财务困境的恒大，距离境外债券正式违约“更进一步”。后续可能引发190亿美元的国际债券交叉违约，并使恒大成为中国历来最大违约企业。
 
其中一名知情人士透露，恒大目前尚未就未能如期支付款项一事，通知或和债券持有人沟通。

报导引述光大新鸿基驻香港证券策略师伍礼贤表示，投资者有预期恒大无法如期付款，“只是等着看什么时候发生。”他表示，投资者持续关注恒大事件的后续发展，包含是否正在进行债务重组或拟订还款计划。

2021年12月3日，恒大宣布无法履行担保义务；当晚，广东省政府约谈恒大集团董事会主席许家印，并宣布派驻工作组。12月6日，恒大设立风险化解委员会，许家印担任主席。同期，有消息指，恒大拟将所有离岸债务纳入重组计划；许家印次子许腾鹤被曝亏损500万美元出售洛杉矶豪宅。


央行行长：恒大债权人和股东的权益将按照法定受偿顺序

2021年12月9日，中国人民银行（央行）行长易纲出席人民银行及香港金融管理局举办的“香港国际金融中心定位与展望”联合研讨会，并在提及恒大事件时表示，央行会确保在境外发行债券的企业处理好债务问题，恒大债权人和股东的权益将按照法定受偿顺序得到充分尊重。

易纲表示，人行会确保在境外发行债券的企业处理好债务问题，并且按照法律及市场原则，履行债务义务。

易纲又说，短期个别房地产企业出现风险，不会影响中长期市场的正常融资功能。

他并强调，恒大的风险问题是市场事件，将按照市场化、法治化原则妥善处理，债权人和股东的权益将按照其法定受偿顺序得到充分的尊重。

恒大12月6日公告设立风险化解委员会，成员包括三大国企高层，市场解读政府介入协助重组，股价隔天止跌。

央行当晚则宣布将下调金融机构存款准备金率，外界解读认为，这一举动意在安抚市场，避免恒大的任何变动造成恐慌。


彭博：恒大债务重组或损害无担保债权人

彭博12月8日报导，彭博行业研究认为，中国恒大集团周一宣布成立有政府代表参与的风险化解委员会后，随之而来的债务重组可能最终损害无担保债权人的利益。

这个最新设立的风险化解委员会包括来自国有企业的代表，如粤海控股、越秀集团和中国最大坏账管理公司中国信达。广东省政府则表示，其将派出工作组，督促恒大推进企业风险处置工作，加强内控管理。

彭博行业研究分析师Andrew Chan和Daniel Fan认为，尽管政府救助似无可能，但粤海控股的代表入驻风险化解委员会，意味着未来可能实施债务重组，国企房地产企业越秀可能寻求精选恒大的一些本地资产，信达可能最有能力处理恒大的不良资产，例如现已废弃的主题公园。

他们在报告中写道，“随着这个新委员会就位，可能最不理想和流动性最差的资产会留给剩余的债权人。”

彭博报导指，恒大美元债现在每1美元面值大约报20美分，这意味着市场已经计入了大约80%的减值。彭博分析师认为，无担保债券持有人最后能收回的资金比例可能还不到这个水平。

恒大12月3日在港交所发布简短公告说，计划“积极与境外债权人沟通”债务重组方案。据知情人士透露，恒大计划在重组中纳入所有离岸公募债券和私募债务。


恒大367宗官司缠身 中国债权人索赔840亿

《金融时报》查阅官方记录发现，从2021年8月24日至12月9日，中国一家负责处理恒大民事诉讼的法院共受理了367宗案件，索赔金额约840亿元人民币（约132亿美元）。

分析师说，索赔的时间表明，国内债权人对世界上杠杆率最高的开发商恒大的偿债能力失去了信心，而恒大在被宣布违约之前就已经失去了偿债能力。

资产管理公司Loomis Sayles驻新加坡的分析师庄波（Bo Zhuang）说：“债权人竞相将恒大告上法庭，以便他们在债务重组时能更好地拿回自己的钱。”“当不是所有的借款都被平等对待时，这一点尤其重要。”

恒大债权人争相索赔始于8月份央行就债务危机对恒大管理层的批评，中国人民银行的评论引发了该集团的销售崩溃，并进一步限制了其融资渠道。几天后，恒大警告说它有违约的风险。


根据上海谘询公司克而瑞（CRIC）的数据，截至2021年11月30日的三个月，恒大的销售额为153亿人民币，而2020年同期为2,280亿人民币。

（下接：李燕铭：习反击江曾金融政变 恒大危机深度内幕（二二） 习近平当局深入评估恒大和许家印资产债务 许家印近3亿股恒大股份被强制出售 持股比例跌破6成 恒大被下令暂停处置资产 八块土地无偿归还政府 工作组进驻恒大发出一个重要讯号）

（撰文：李燕铭/燕铭时评；2021/12/16）

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